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統一超(2912-TW)昨天填息幅度近90%，但瑞信證券出具報告表示，不同於市場預估今年獲利將看增8-9%，瑞信認為統一超便利商店營收將放緩，可能無法因應今年下半年至明年營業費用的提升，因此維持劣於大盤表現和目標價137元。
瑞信證券指出，統一超股價表現自2011年來多優於大盤指數約47%，投資人也常將其當成資金的避風港，加上在市場整體獲利衰退，統一超卻逆勢成長11%，因而帶動股價表現。不過，瑞信證券預估，今年統一超可能不同於整體市場獲利回溫9%，瑞信預估獲利將低於市場預期的10-14%。
瑞信證券也指出，預期今年統一超在毛利率和營業利益率皆將下滑，主要原因在於基期墊高和營業成本提高。瑞信預估統一超營業利益率將從過去幾年的4.5-5%下滑至今年的4.2%。
瑞信證券說明，統一超營業利益率下滑，除了因香菸銷售稅和營業費用提升外，還包括加盟店更高的獲利分享、電價調漲，以及新POS系統的折舊費用。
瑞信證券也說明，統一超股價目前處於27倍本益比附近，已位居本益比的歷史高點，相較大盤的16至17倍也明顯偏高，在獲利走緩之際，預估統一超的股價估值可能將向22倍本益比靠攏。維持劣於大盤表現和目標價137元。
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